估值上看，本周受政策扰动及公共卫生事件影响，纸浆盘面呈先跌后涨态势，当前纸浆高位震荡，整体上看纸浆估值仍处于中高位置。驱动上看，巴西有规模浆厂开辟新的阔叶浆生产线，计划于8月投产，预计年产能可达300万吨。当前下游成品纸报价已下跌至成本线附近，近期生活用纸与白卡纸规模纸企陆续发布涨价函，据悉，部分白卡纸纸厂视市场货源及价格情况计划停机稳价。局部地区疫情反复，经销商出于对后续发展不确定性的考虑，市场交投小幅增加，目前下游纸企积极探涨，纸浆盘面大幅拉涨，利多市场心态面。本周国内主港纸浆港口库存共184.7万吨，环比减少2.5万吨，主要是受台风天气影响。

总体而言，近期疫情再起，疫情持续反复下，下游9月旺季需求或将延后，供需难改格局下，不利于纸浆看涨预期；但当前海运费及外盘报价仍处于历史高位，成本支撑下，纸浆下行阻力偏大，且近期下游纸企积极探涨，利多市场心态面，预计短期内纸浆高位震荡为主，中长期或仍有回落。短线上关注6300元/吨关口，若盘面维持在6350元/吨之上高位震荡，则期现套利空间开启，可留意套利机会。当前仍建议观望为主，激进者可择机买现货空期货，关注套利机会。

（文章来源：广发期货）